10月21日，A股不绝反弹，沪指重返3900点，创业板指涨逾3%，共有4628只个股收涨。商场交投情感仍偏严慎，往复量虽略有增多，但仍低于2万亿元。
受访东谈主士示意，A股商场当今并不具备大幅下降的风险。冷落投资者保捏耐性，逢低布局“新质分娩力”和“红利中特估”相关板块。
科技股“卷土重来”
过程上周的震憾回调，本周A股在前两个往复日迎来反弹，当天更是出现指数、板块、个股的普涨态势，科技股强势追思。具体来看，沪指收涨1.36%报3916.33点，创业板指收涨3.02%报3083.72点，深证成指涨逾2%，北证50涨逾2%，科创50涨近3%，沪深300、上证50涨幅跳动1%。
上周A股商场震憾下降，交投活跃度也有所下滑，日成交额捏续低于2万亿元。昨日（10月20日）往复量降至1.75万亿元，创下8月8日以来的新低。不外，当天成交额回升至1.89万亿元。在杠杆资金方面，端正10月21日，沪深京两融余额为2.43万亿元。
31个申万一级行业中，有30个板块收涨。通讯、电子、机械开发、电力开发等科技板块领涨，但煤炭、食物饮料、交通输送等传统板块发挥较弱。
合座来看，科技股领涨，ChatGPT主见、Chiplet主见涨幅均靠前。
商场收获效应显贵，当天计较4628只个股收涨，涨停股92只；729只个股收跌，跌停股5只。从个股成交情况来看，日成交额跳动100亿元的个股计较10只。CPO主见板块中的“易中天”组合发挥强劲，中际旭创收涨9.55%报441.5元/股，新易盛收涨10.99%报365.42元/股，天孚通讯收涨5.56%报166.75元/股。
半导体板块一样发挥不俗，寒武纪-U收涨6.86%，报1368.96元/股；中芯国外收涨3.72%，报127.19元/股。此外，兆易转换和海光信息也有非凡发挥。与此同期，阳光电源和宁德时间也鉴识收场了近3%的涨幅。
排排网资产公募居品司理朱润康对《国外金融报》记者分析，本周A股捏续反弹两天，主要原因在于此前压制商场的要素（主如果外部的关税冲突）在近期出现了粉碎迹象，这使得投资者的风险偏好有所高潮。此外，商场在高位横盘震憾了一段时期，照旧消化了不少收获盘筹码，抛压有所平缓。
格上基金酌量员焦冰示意，科技板块履历前期回调后，估值压力有所开释。其中，半导体开发、AI算力等细分赛谈的市盈率（PE）分位数已有回落，具备诞生空间。此外，科技板块的高增长功绩预期为板块反弹提供了基本面复旧，强化了商场对科技股盈利细目性的剖释。
恒生前海基金司理胡启聪告诉记者，中好意思两边已首肯启动新一轮筹谋，且好意思方明确表态现行关税政策“不成捏续”。这一音书灵验缓解了商场对外部经贸环境恶化的担忧，重叠前期好意思股反弹的传导效应，给商场情感注入了一剂强心针。合座来看，从商场驱动特征不雅察，短期的诞生更多体现为情感面的改善，而非趋势性的回转。
板块切换信号不赫然
前段时期出现较大回调的科技股，当天强势追思，算力主见、苹果主见、半导体、通讯开发、光通讯模块、英伟达主见、电子开发制造、消耗电子开发、电子元件等板块领涨。比较之下，近日补涨的传统周期股当天发挥相对较弱。
“当天传统板块的劣势源于周期下行与资金分流。”焦冰以为，煤炭、食物饮料等板块的回调，反应出在经济复苏乏力的布景下，这些行业靠近着一定的基本面压力。同期，在存量博弈的商场环境下，资金从高位消耗、动力板块畏忌，转向科技等高弹性赛谈，酿成“上下切换”的阶段性特征。尽管短期内商场存在波动，但科技自主与产业升级仍是政策的中枢标的。中央经济职责会议已明确将“科技转换与新质分娩力”列为计谋重心，AI、半导体等行业被纳入“要道本事冲破清单”。
“当今商场作风向价值板块转换的迹象尚不赫然。”朱润康证据注解说，近期商场中煤炭、银行等高股息板块出现反弹，主如果因为这些板块在科技股大涨期间照旧诊治了较永劫期，部分公司的股价照旧跌出了性价比。临连年底，部分机构资金念念要锁定利润，然后调仓换股到价值股标的。不外，本轮商场的干线仍然是科技，能带动商场东谈主气的亦然科技。指数在震憾盘整后揣度还会不绝进取走强，而率领指数走强的揣度仍将追思到科技板块。
在焦冰看来，现时A股在政策预期、功绩预期与外部环境改善的布景下出现反弹，但商场往复量的萎缩标明投资者情感仍较为严慎。科技板块在短期内发挥占优，不外商场作风的捏续退换仍需增量资金来考证，其恒久干线地位并未改革。投资者不错温煦三季报等中枢数据，围绕科技成长和驻防资产进行平衡竖立。
重心温煦这些要素
关于商场缩量的发挥，朱润康分析以为，主要原因是近期几个首要事件尚未落地，包括关税诊治、国内紧迫会议以及三季报的发布等。这些不细目性要素使得部分资金聘请不雅望，从而导致商场往复量能萎缩。瞻望后市，揣度商场仍将督察宽幅震憾的样式，邻近月底可能会出现变盘四肢。
“天然主要指数在要道本事位得回复旧，下降空间有限，但两市成交额未能灵验放大，反而捏续萎缩，资金不雅望情感依然浓厚。”胡启聪以为，商场要确立真的的反弹态势，或需要恭候成交量稳步回升、资金捏续流入以及经济数据改善等多重信号考证。
“短期‘多看少动’，关于预期差较大、功绩弹性较高的标的，可温煦‘情感错杀’契机。”富荣基金示意，A股短期或插足震憾整理阶段，但本轮诊治的幅度与四月初“两边极限关税加码”时比较，可能相对较小。这是因为复旧本轮向好行情的中枢逻辑，包括宏不雅流动性合座充裕、国度层面产业政策捏续发力以及经济结构转型的计谋定力，当今并未发生根人性动摇。后续需重心温煦四中全会等首要会议对新兴产业发展标的的指令。
在捏仓布局方面，朱润康冷落重心温煦AI算力（英伟达链、国产算力）、机器东谈主、半导体（存储芯片、AI芯片、半导体开发）、固态电板。此外，受益于降息的资源股，以及可能迎来“反内卷”政策支捏的光伏行业，也值得投资者重心温煦。
富荣基金也重心保举两大标的：一是成长赛谈，包括AI算力以及利用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块；二是受益于“反内卷”政策的规模，如电新、钢铁、有色等，政策预期改善有望鼓励估值诞生。
“从宏不雅以及音书面来看，A股的诊治空间相对有限。在商场信心照旧扭转的情况下，商场并不具备大幅下降的风险。因此，冷落投资者耐性逢低布局新质分娩力以及红利中特估相关标的。”鸿涵投资往复总监刘岩向《国外金融报》记者示意，当下阶段，成交量能水平是决定多空平衡的要道要素。从商场结构来看，新质分娩力标的的龙头品种走势相对幽静。同期，以低位为代表的红利、中特估标的，亦然十一假期后商场诊治阶段不毛得回多头共鸣的标的。在现时商场不及2万亿元的成交水平下，这些是多头共鸣性最强的规模。